天風(fēng)證券2021年四季度公共事業(yè)板塊持倉(cāng)分析
? ? ? ?天風(fēng)證券研報(bào)顯示,2021Q4公用事業(yè)板塊基金重倉(cāng)持股市值227億,重倉(cāng)比例為0.82%。橫向比較,除港股外,公用事業(yè)板塊重倉(cāng)比例在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名21,相較2021Q3上升1名??v向來(lái)看,板塊重倉(cāng)比例自2021年第二季度持續(xù)抬升,第四季度重倉(cāng)比例環(huán)比上升0.17個(gè)百分點(diǎn)至0.82%,行業(yè)維持3%左右的低配比例。
? ? ? ?電力、環(huán)保、燃?xì)饧八畡?wù)2021Q4基金重倉(cāng)持倉(cāng)比例分別為0.64%、0.13%、0.04%及0.01%。反映到公用事業(yè)板塊持倉(cāng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)來(lái)看,電力板塊為占比最高板塊,權(quán)重在2020Q4-2021Q3持續(xù)抬升,2021Q4保持相對(duì)穩(wěn)定。2021Q4電力、環(huán)保占比分別為78%及18%,燃?xì)?、水?wù)板塊持倉(cāng)較低。從低配情況來(lái)看,電力低配比例環(huán)比下降0.42個(gè)百分點(diǎn)至2.25%,環(huán)保低配比例環(huán)比下降0.02個(gè)百分點(diǎn)至0.39%。從電力細(xì)分板塊來(lái)看,2018年以來(lái)水電持倉(cāng)比例始終最大,2021Q4環(huán)比下降至44%;新能源發(fā)電持倉(cāng)比例2021Q4環(huán)比下降至29%。具體數(shù)據(jù)來(lái)看,2021Q4水電重倉(cāng)持股比例環(huán)比略升至0.28%,新能源發(fā)電重倉(cāng)持股比例環(huán)比略降至0.18%,火電環(huán)比上升0.13個(gè)百分點(diǎn)至0.17%。低配比例方面,火電、水電環(huán)比分別收窄約0.22/0.20個(gè)百分點(diǎn)至0.72/1.01%,熱電、新能源發(fā)電變化不明顯。
? ? ? ?電力板塊,十四五期間風(fēng)光裝機(jī)有望高增,疊加綠電政策催化,綠電交易量有望持續(xù)增長(zhǎng),同時(shí)電力供需仍將偏緊,電價(jià)易漲難跌,因此新能源運(yùn)營(yíng)商是量升價(jià)穩(wěn)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,估值有望快速提升。具體標(biāo)的方面,火電轉(zhuǎn)型新能源標(biāo)的建議關(guān)注【華能國(guó)際(A+H)】【華潤(rùn)電力】【華電國(guó)際(A+H)】;新能源運(yùn)營(yíng)商建議關(guān)注【龍?jiān)措娏Α俊窘痖_新能】【吉電股份】【三峽能源】【福能股份】;整縣推進(jìn)分布式光伏標(biāo)的建議關(guān)注【晶科科技】【水發(fā)興業(yè)能源】等。燃?xì)獍鍓K,兩碳目標(biāo)下未來(lái)十年增速或?qū)⒌玫矫黠@抬升。具體標(biāo)的建議關(guān)注【新天然氣】【九豐能源】【新奧股份】。
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天風(fēng)證券2021年四季度公用事業(yè)持倉(cāng)分析.pdf